導(dǎo)語(yǔ)     ESG評(píng)級(jí)不僅需要有扎實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，包括數(shù)據(jù)庫(kù)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)，更需要具備能夠深度理解數(shù)據(jù)的底層邏輯?；谶@些，方可真實(shí)地呈現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展水平，并為企業(yè)的管理提升提供方向和指引。

　　南方周末研究員丨閆靜　　責(zé)任編輯丨孫孝文

　　2018年A股“入摩”以來(lái)，ESG評(píng)級(jí)和相關(guān)議題開(kāi)始成為社會(huì)熱點(diǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、學(xué)研機(jī)構(gòu)、技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)和上市公司等各個(gè)ESG生態(tài)圈的利益相關(guān)方，都從各自角度予以關(guān)注并開(kāi)展相關(guān)工作。

　　2024年4月12日，滬深北交易所正式發(fā)布了上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引，自2024年5月1日起實(shí)施。指引要求上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司應(yīng)當(dāng)最晚在2026年首次披露2025年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，鼓勵(lì)其他上市公司自愿披露。這標(biāo)志著中國(guó)A股市場(chǎng)邁出了可持續(xù)發(fā)展信息從自愿披露到強(qiáng)制披露的關(guān)鍵一步。

　　ESG備受關(guān)注的同時(shí)，也迎來(lái)了更多的疑問(wèn)。評(píng)級(jí)能否反應(yīng)企業(yè)ESG真實(shí)的情況？ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)眾多，投資者和利益相關(guān)方如何選擇和使用ESG評(píng)級(jí)？評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何確保其ESG評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性和可靠性？

　　華測(cè)檢測(cè)認(rèn)證集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華測(cè)）成立于2003年，旗下?lián)碛兄袊?guó)首批成立并獲得國(guó)家批準(zhǔn)認(rèn)可的認(rèn)證機(jī)構(gòu)。十多年前，華測(cè)就開(kāi)始布局低碳、能效、綠色和可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)板塊；至2021年6月，華測(cè)完成對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)滬深300與香港市場(chǎng)H股上市公司的ESG評(píng)級(jí)并對(duì)外發(fā)布。

　　此次訪談中，華測(cè)集團(tuán)副總裁周璐表示，華測(cè)ESG評(píng)級(jí)的核心目的在于真實(shí)地呈現(xiàn)企業(yè)管理水平和長(zhǎng)期價(jià)值，并以此為企業(yè)的管理提升提供方向和指引。“就我們的觀察發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在關(guān)注ESG評(píng)級(jí)時(shí)，往往過(guò)度關(guān)注評(píng)級(jí)結(jié)果而忽略ESG具體表現(xiàn)，這種傾向可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)忽視了ESG評(píng)級(jí)的核心價(jià)值——推動(dòng)企業(yè)提升可持續(xù)發(fā)展能力。”

　　01　　搭建ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)

　　南方周末：華測(cè)是在什么樣的背景下開(kāi)始ESG評(píng)級(jí)服務(wù)？

　　周璐：早期涉足ESG評(píng)級(jí)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，多數(shù)在此之前已有可持續(xù)發(fā)展的服務(wù)或產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)。華測(cè)也是在十幾年的可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，開(kāi)展了ESG評(píng)級(jí)服務(wù)。

　　不同于可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)，ESG評(píng)級(jí)涉及更多結(jié)構(gòu)化的指標(biāo)，制定合理的ESG評(píng)級(jí)方法論是開(kāi)展評(píng)級(jí)首要考慮的問(wèn)題。由于國(guó)內(nèi)外ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)眾多，且各有側(cè)重點(diǎn)，開(kāi)展評(píng)級(jí)工作不僅需要參考和對(duì)標(biāo)如SDGs、GRI、SASB等國(guó)際通用的ESG報(bào)告框架和指南，還需要不斷跟進(jìn)ESG發(fā)展趨勢(shì)和最佳實(shí)踐，以確保評(píng)級(jí)方法和標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性、可比性和適用性。華測(cè)ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)在于兼顧了國(guó)際主流標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)內(nèi)本地實(shí)情兩個(gè)考量，產(chǎn)生的評(píng)級(jí)結(jié)果可以與國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行某種程度的橫向比對(duì)，以此找出差異原因幫助企業(yè)做進(jìn)一步的管理提升。

　　同時(shí)，由于A股上市公司在ESG信息披露上普遍存在諸如覆蓋不全、數(shù)據(jù)失準(zhǔn)、標(biāo)準(zhǔn)不一、驗(yàn)證機(jī)制匱乏等問(wèn)題，在采集ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)時(shí)，需要整合企業(yè)自主發(fā)布、媒體公開(kāi)報(bào)道、非政府組織的研究成果等多元信息。而在ESG評(píng)級(jí)發(fā)展初期，很多機(jī)構(gòu)由于成本的原因，都使用Excel表格做評(píng)級(jí)工具，數(shù)據(jù)的處理能力和結(jié)果的精準(zhǔn)度有限。為了更好地研究企業(yè)的非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和ESG表現(xiàn)，華測(cè)就依據(jù)評(píng)級(jí)方法論搭建了ESG數(shù)據(jù)庫(kù)CTI-ESG DATA，成為全國(guó)首家上線的第三方ESG數(shù)據(jù)庫(kù)。

　　截至目前，華測(cè)依托自主研發(fā)的CTI-ESG數(shù)據(jù)庫(kù)，已對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)上超過(guò)3000家上市公司的ESG績(jī)效進(jìn)行了評(píng)級(jí)，數(shù)據(jù)覆蓋時(shí)段自2018年至2023年，囊括了所有行業(yè)與細(xì)分板塊，能夠?yàn)橥顿Y者提供全方位的ESG資訊與評(píng)價(jià)服務(wù)。

　　南方周末：華測(cè)ESG評(píng)級(jí)在指標(biāo)設(shè)置上考慮了哪些因素？

　　周璐：不同行業(yè)、區(qū)域的ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇是有差異的，ESG指標(biāo)的設(shè)置應(yīng)根據(jù)行業(yè)的特點(diǎn)和需求，選擇和賦權(quán)相關(guān)的關(guān)鍵議題，以反映行業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展趨勢(shì)。例如，對(duì)于能源、材料、工業(yè)等高污染高排放的行業(yè)，環(huán)境因素的權(quán)重應(yīng)當(dāng)更高，而對(duì)于金融、科技、消費(fèi)等高創(chuàng)新高服務(wù)的行業(yè)，社會(huì)和治理因素的權(quán)重應(yīng)當(dāng)更高；同時(shí)，不同地區(qū)的ESG法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)是不同的，指標(biāo)的設(shè)置應(yīng)遵循和對(duì)標(biāo)相關(guān)的ESG框架和原則，以符合地區(qū)的監(jiān)管要求和市場(chǎng)期待。

　　華測(cè)在指標(biāo)設(shè)置上更多地考量了行業(yè)、區(qū)域等環(huán)境因素的影響，在對(duì)標(biāo)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，設(shè)立了中國(guó)特色指標(biāo)和行業(yè)特色指標(biāo)：中國(guó)特色指標(biāo)考慮到中國(guó)企業(yè)發(fā)展階段，制定和篩選出可以反映中國(guó)上市公司ESG表現(xiàn)的指標(biāo)；行業(yè)特色指標(biāo)則根據(jù)不同行業(yè)ESG要求和具體實(shí)踐而制定的。華測(cè)ESG評(píng)級(jí)指標(biāo)體系分為四級(jí)，衍生出300余個(gè)底層指標(biāo)因子，根據(jù)各因子數(shù)據(jù)和各指標(biāo)在不同級(jí)別的權(quán)重，量化指標(biāo)因子數(shù)據(jù)，最后得出企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)。
　　

　　圖：華測(cè)ESG評(píng)級(jí)方法學(xué)

　　02　　成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“鏡子”

　　南方周末：你如何評(píng)價(jià)企業(yè)ESG實(shí)踐中遇到的問(wèn)題？

　　周璐：隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的關(guān)注度不斷提高，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始重視ESG信息披露，將其作為提升競(jìng)爭(zhēng)力和社會(huì)責(zé)任的重要手段。

　　但大部分中國(guó)企業(yè)還缺乏對(duì)ESG評(píng)級(jí)的重視和了解，認(rèn)為ESG評(píng)級(jí)與自身的核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，或者只是為了應(yīng)付監(jiān)管和投資者的要求。這將導(dǎo)致企業(yè)忽視ESG方面的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，ESG實(shí)踐缺乏對(duì)戰(zhàn)略和目標(biāo)的管理，以及有效的評(píng)估機(jī)制。

　　企業(yè)需要深入理解ESG的內(nèi)涵，通過(guò)分析ESG評(píng)級(jí)的各項(xiàng)表現(xiàn)，系統(tǒng)地了解自身可持續(xù)發(fā)展水平，找出優(yōu)勢(shì)和差距，并識(shí)別和改善ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，制定和執(zhí)行更為有效的ESG改進(jìn)計(jì)劃和措施。同時(shí)，企業(yè)也要明了ESG實(shí)踐不僅僅是一個(gè)部門(mén)的事情，會(huì)涉及整個(gè)企業(yè)從戰(zhàn)略層、管理層到執(zhí)行層所有人員的工作，需要企業(yè)在機(jī)制上予以保障。

　　南方周末：ESG評(píng)級(jí)如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)管理提升？

　　周璐：在我看來(lái)，ESG是一個(gè)理念，一個(gè)工具，更是一套準(zhǔn)則。ESG評(píng)級(jí)就是以這套準(zhǔn)則為“鏡”，將企業(yè)管理水平及長(zhǎng)期價(jià)值呈現(xiàn)出來(lái)，供利益相關(guān)方尤其是投資者所參考和采信。從這個(gè)角度看，ESG評(píng)級(jí)為企業(yè)提供了一個(gè)全面的視角來(lái)審視自身的運(yùn)營(yíng)和管理。通過(guò)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的評(píng)級(jí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)可以識(shí)別出自身在這些領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，進(jìn)而制定相應(yīng)的改進(jìn)策略，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

　　而作為評(píng)價(jià)者，要讓ESG評(píng)級(jí)成為反映企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的“鏡子”，不僅需要有扎實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，包括數(shù)據(jù)庫(kù)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)，更需要評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)對(duì)于數(shù)據(jù)底層邏輯的深度理解。作為老牌第三方機(jī)構(gòu)，華測(cè)提供的各種國(guó)際管理體系認(rèn)證服務(wù)、低碳綠色能效專(zhuān)業(yè)服務(wù)，正對(duì)應(yīng)著ESG細(xì)化指標(biāo)包含的內(nèi)容，對(duì)企業(yè)的不同部門(mén)在從管理到實(shí)踐ESG工作的每一個(gè)重點(diǎn)環(huán)節(jié)都有著深入的了解；同時(shí)，作為少數(shù)擁有第三方ESG評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的上市公司，華測(cè)也是被評(píng)價(jià)者，對(duì)公司治理、信息披露、投資者關(guān)系等議題方面有著更為深刻的理解和體驗(yàn)。

　　南方周末：就你的觀察了解，ESG評(píng)級(jí)高的企業(yè)是否具有好的ESG實(shí)踐？

　　周璐：ESG評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)有不同的方法和側(cè)重點(diǎn)，但都試圖衡量企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。ESG評(píng)級(jí)高的企業(yè)往往能夠利用ESG促進(jìn)其在科技、市場(chǎng)、社會(huì)等方面的快速變化，應(yīng)對(duì)不確定和復(fù)雜的外部環(huán)境。對(duì)于重視ESG實(shí)踐的企業(yè)，ESG評(píng)級(jí)已成為其創(chuàng)新發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，通過(guò)識(shí)別ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，推動(dòng)在產(chǎn)品、服務(wù)、模式、管理等方面的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，進(jìn)而提高抗風(fēng)險(xiǎn)和適應(yīng)能力。

　　當(dāng)然，我們也要關(guān)注到全球范圍內(nèi)出現(xiàn)的企業(yè)急功近利的“漂綠”現(xiàn)象。非營(yíng)利智庫(kù)InfluenceMap于2023年底發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，嘉能可、埃克森美孚和Stellantis巨頭都在游說(shuō)與其減排承諾相沖突的政策。這份報(bào)告評(píng)估了福布斯2000強(qiáng)榜單中的293家公司，發(fā)現(xiàn)那些擁有凈零排放或類(lèi)似氣候目標(biāo)的公司中，近60%因游說(shuō)目標(biāo)而面臨“漂綠”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　03　　提升專(zhuān)業(yè)性，推進(jìn)ESG評(píng)級(jí)發(fā)展

　　南方周末：當(dāng)下，中國(guó)ESG評(píng)級(jí)發(fā)展需要關(guān)注哪些問(wèn)題？

　　周璐：2023年我國(guó)ESG投資規(guī)模整體延續(xù)了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，總規(guī)模較2022年上升了34.4%，創(chuàng)出歷史新高。截至2023年末，我國(guó)已有近140家機(jī)構(gòu)簽署了PRI原則，ESG投資發(fā)展趨勢(shì)良好。

　　ESG評(píng)級(jí)的底層邏輯，是要為資本市場(chǎng)找到具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的企業(yè)，不僅要被企業(yè)所關(guān)注，更要被資本市場(chǎng)“看見(jiàn)”。但對(duì)于中國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)，無(wú)論從對(duì)企業(yè)的影響力，還是ESG投資對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度，ESG評(píng)級(jí)與ESG投資市場(chǎng)的發(fā)展情況并不匹配，更多的投資方還是關(guān)注如MSCI、標(biāo)普、晨星Sustainalytics等國(guó)際機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)方法和指標(biāo)體系的差異性、信息抓取的完整性、評(píng)價(jià)結(jié)果的不一致等方面仍存在顧慮。

　　近年來(lái)，中國(guó)ESG信息披露制度經(jīng)歷了從自愿性向強(qiáng)制性過(guò)渡的重大變革，這一轉(zhuǎn)變不僅增強(qiáng)了中國(guó)ESG評(píng)級(jí)的可比性和可靠性，更有力地改寫(xiě)著中國(guó)ESG評(píng)級(jí)長(zhǎng)期處于投資界視野邊緣、信任度不足的局面。中國(guó)ESG評(píng)級(jí)日漸成為映射中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性與長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ?ldquo;鏡子”，引導(dǎo)資本更精準(zhǔn)地識(shí)別并支持具備優(yōu)異ESG表現(xiàn)的企業(yè)。

　　南方周末：面向未來(lái)，你對(duì)ESG評(píng)級(jí)市場(chǎng)的良性發(fā)展有何建議？

　　周璐：面對(duì)ESG監(jiān)管要求的變化，ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)深化評(píng)級(jí)體系的專(zhuān)業(yè)性，不斷完善和豐富ESG數(shù)據(jù)產(chǎn)品，為企業(yè)精準(zhǔn)識(shí)別并規(guī)劃其可持續(xù)發(fā)展路徑提供支持。

　　同時(shí)要看到，要使ESG評(píng)級(jí)切實(shí)發(fā)揮其呈現(xiàn)企業(yè)深層價(jià)值、有效篩選ESG投資標(biāo)的的功能，單靠評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)單方面的努力顯然不夠，需要包括投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的通力協(xié)作。企業(yè)須堅(jiān)實(shí)地構(gòu)筑ESG根基，通過(guò)實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、加強(qiáng)ESG信息披露和透明度，確保自身在環(huán)境、社會(huì)和治理方面達(dá)到高標(biāo)準(zhǔn)；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則需嚴(yán)謹(jǐn)推進(jìn)評(píng)級(jí)工作的科學(xué)性與公正性，通過(guò)不斷完善評(píng)級(jí)方法、加強(qiáng)數(shù)據(jù)收集與分析能力，確保評(píng)級(jí)結(jié)果客觀、準(zhǔn)確；投資機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與ESG投資實(shí)踐，通過(guò)深入研究ESG評(píng)級(jí)結(jié)果、挖掘優(yōu)質(zhì)ESG投資標(biāo)的，引導(dǎo)資本流向具有可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

　　當(dāng)那些致力于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)能被“看見(jiàn)”，才能有望贏得更多發(fā)展機(jī)遇，從而創(chuàng)造出更大的社會(huì)價(jià)值。這是一個(gè)理想的可持續(xù)商業(yè)循環(huán)，它的圓滿(mǎn)運(yùn)行需要所有利益相關(guān)方的共同努力與耕耘。